每股收益無差別點(diǎn)

法資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化(分析)方法主要有：資本成本比較法(加權(quán)平均資本成本最低)、每股收益無差別點(diǎn)法(每股收益最大)、企業(yè)價值比較法(企業(yè)價值最大)。

一、基本原理

主要是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模需要籌措長期資本時，一般可選擇的籌資方式有普通股融資、優(yōu)先股融資與長期債務(wù)融資。利用優(yōu)先股融資與長期債務(wù)融資具有財務(wù)杠桿效應(yīng)，更多是關(guān)注息稅前利潤的變化程度引起每股收益變動的程度。

該種方法判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理，是通過分析每股收益的變化來衡量。該方法假定，能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。但每股收益的高低不僅受資本結(jié)構(gòu)的影響，還受到息稅前利潤水平的影響。處理以上三者的關(guān)系，可以運(yùn)用融資的每股收益分析的方法。每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的。

二、決策及運(yùn)用

1.每股收益無差別點(diǎn)的含義

所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響(追加權(quán)益籌資的每股收益=追加負(fù)債籌資的每股收益)的息稅前利潤水平。

2.決策程序(在不存在優(yōu)先股的情況下)

(1)把負(fù)債籌資和所有者權(quán)益籌資這兩種追加籌資方式的追加籌資以后的每股收益的計算公式寫出來。