摘要：　股利政策是指如何將公司的盈余進(jìn)行分配的方法。公司制定符合自身情況的股利政策，對(duì)于穩(wěn)定公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)公司的發(fā)展等方面有很重要的作用。我國(guó)股利市場(chǎng)較國(guó)外起步晚，發(fā)展還不夠成熟，因而研究我國(guó)上市公司的股利政策對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展具有重要的意義。本文結(jié)合具體情況對(duì)我國(guó)股利分配的現(xiàn)狀和現(xiàn)階段我國(guó)股利分配的特征進(jìn)行了分析，并根據(jù)總結(jié)出來(lái)的現(xiàn)狀提出了一些合理的建議。

關(guān)鍵詞：　股利政策;不分配股利;完善法律法規(guī);

我國(guó)上市公司股利分配現(xiàn)狀

（一）不分配和不合理分配現(xiàn)象同時(shí)存在

通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司股利政策進(jìn)行分析后可以發(fā)現(xiàn)，不進(jìn)行股利分配的公司非常普遍，這也成為很多公司正在使用的政策。但是對(duì)于還處于初級(jí)發(fā)展階段的中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)的波動(dòng)較大并且投資風(fēng)險(xiǎn)大，市盈率較高，采取不分配政策不僅使投資者獲得投資收益的權(quán)力受到了損害，也會(huì)使得資本在短期內(nèi)的流動(dòng)受到限制。并且從進(jìn)行籌資所要花費(fèi)的成本方面來(lái)說(shuō)，從銀行貸款和發(fā)行金融債券相對(duì)于上市融資方面會(huì)花費(fèi)較高的成本，因此，企業(yè)為了使自己的資本成本盡可能低，會(huì)更加傾向于使用成本低的股票進(jìn)行融資，進(jìn)而造成了上市公司普遍不進(jìn)行股利發(fā)放的現(xiàn)象。

與這些分紅不積極的公司相比，有些公司的分紅過(guò)于積極，這些公司比較集中并且傾向于高額現(xiàn)金分紅。通過(guò)對(duì)上市公司分配方案的觀察和分析我們可以看到，一般來(lái)說(shuō)，分紅比例較高的公司是民營(yíng)的上市公司，并且在這些公司中股權(quán)的集中度越高，支付現(xiàn)金的可能性就越大，支付的金額也越多。但是，很多公司派現(xiàn)的比例高并不意味著該公司的收益狀況好，有些派現(xiàn)比例高的企業(yè)在本年可能都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，其可能存在利用分配股利的方式來(lái)對(duì)投資者進(jìn)行迷惑，造成高收益的假象，此時(shí)，如果投資者不具備很強(qiáng)的分辨能力，很可能使自己的利益受到侵害。

（二）股利分配類型樣式較多且存在分配形式不規(guī)范現(xiàn)象

股利分配不規(guī)范主要是指現(xiàn)金股利和股票股利一起發(fā)放。一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金分紅意味著該公司的現(xiàn)金流較為充沛；而進(jìn)行股票分紅則在很大程度上表明公司存在資金上的需求。而公司采取兩種分配方式同時(shí)進(jìn)行不利于投資者對(duì)該公司進(jìn)行判斷。公司使用這種分配方式的主要原因是既想降低公司融資的成本，又不想表現(xiàn)公司對(duì)資金存在需求。

（三）上市公司股利分配政策不穩(wěn)定，連續(xù)性差

在我國(guó)許多上市公司的分紅數(shù)量和形式都極不穩(wěn)定，波動(dòng)的幅度較大，對(duì)廣大投資者利益的關(guān)注程度較小，并且很多公司的股利分配政策都極不穩(wěn)定也極不連續(xù)。即使是進(jìn)行股利分配的公司，其股利政策也沒(méi)有確定的標(biāo)準(zhǔn)，派現(xiàn)的金額主要依據(jù)其在本年度的盈利能力，因此在不同年度之間也存在著較大的差異，進(jìn)而形成我國(guó)的股利分配只考慮短期內(nèi)的資金狀況，在很大程度上忽視了公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展和投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，導(dǎo)致我國(guó)證券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)較大，也更加加大了投資者的投機(jī)動(dòng)機(jī)，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。