【資金成本的概念】

資金成本是使用者為積攢資金和使用資金所支付的代價，它包括了資金籌集費和資金占用費兩部分。

資金籌集費是指在資金籌集過程中支付的各項費用，例如，你需要籌集資金，在籌集資金時花費的各個費用，如印刷費、手續(xù)費、律師費、廣告費等等。

資金占用費是在占用資金的過程中需要支付的費用，例如，你要向銀行借款，需要支付利息，這個利息就是資金占用費。

【資金成本的公式】

資金成本率=使用資金支付的報酬/籌資總額-籌資費用=籌資總額×資金使用報酬率/籌資總額×（1-籌資費用率）=資金使用報酬率/1-籌資費用率

【資金成本的意義及作用】

1.資金成本是選擇酬金渠道和酬金方式的重要依據(jù)。

2.資金成本為投資選擇提供了重要的標準。

3.資金成本為負債經(jīng)營提供了重要的經(jīng)濟信息。

【資金成本的類型】

1.債券資金成本

——債券資金成本是企業(yè)實際負擔的債券利息和發(fā)行債券支付的籌資費用。

2.優(yōu)先股票的資金成本

——優(yōu)先股票的資金成本是企業(yè)以優(yōu)先股方式去籌集資金所支付的所有費用。

3.普通股票的資金成本

——普通股票的資金成本是企業(yè)以普通股方式去籌集資金所支付的所有費用。

4.保留盈余資金成本

——保留盈余資金成本是一種機會成本，可以按照普通股票的資金成本給予確定。

【綜合資金成本】

綜合資金成本是指企業(yè)籌集資金和使用資金付出的代價。

【練習題及參考答案】

1、abc公司欲從銀行取得一筆長期借款1000萬元，手續(xù)費0.1%，年利率5%，期限3年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。公司所得稅率25%。計算該筆銀行借款的資金成本。

解：銀行借款成本=1000?5%?(1-25%)

1000?(1-0.1%)?100%=3.75%

2、某企業(yè)發(fā)行一筆期限為10年的債券，債券面值為1000萬元，票面利率為12%，每年付息一次，發(fā)行費率為3%，所得稅率為25%，請分別計算債券按1200元、1000元、800元價格發(fā)行時的成本。

解：債券成本(1200元)=1000?12%?(1-25%)

1200?(1-3%)?100%=7.73%

債券成本(1000元)=1000?12%?(1-25%)

1000?(1-3%)?100%=9.28%

債券成本(800元)=1000?12%?(1-25%)

800?(1-3%)?100%=11.60%

3、某企業(yè)按面值發(fā)行100萬元的優(yōu)先股，籌資費率為4%，每年支付12%的現(xiàn)金股利，計算該優(yōu)先股的成本。

解：優(yōu)先股成本=100?12%

100?(1-4%)?100%=12.5%

4、東方公司擬發(fā)行一批普通股，發(fā)行價格12元，每股籌資費用2元，預定每年分派現(xiàn)金股利每股1.2元，計算其資金成本率。

解：普通股資金成本率=1.2

12-2?100%=12%

5、宏達公司準備增發(fā)普通股，每股發(fā)行價格15元，籌資費率20%。預定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長2.5%，計算其資金成本率。

解：普通股資金成本率=1.5

15?(1-20%)?100%+2.5%=15%